在传统园林业务持续亏损的压力下，园林股份（605303.SH）正急切寻找新的增长点。12月1日，公司宣布拟以1.12亿元收购杭州华澜微电子股份有限公司6.4969%股权，意图切入火热的存储芯片领域。然而，这笔交易公告发布不足半小时，便收到了上交所火速下发的问询函。
监管层直指此次交易的核心风险。问询函聚焦五大问题：收购标的持续亏损的合理性、交易估值的公允性、是否存在利益输送或内幕交易、不谋求控股的原因，以及支付安排的合规性。这为园林股份的跨界转型蒙上了一层阴影。
财务数据显示，园林股份自身已深陷亏损泥潭。公司自2022年起连续三年净利润为负，累计亏损超过7.5亿元。2025年前三季度，其毛利率已下滑至1.11%，寻找第二增长曲线迫在眉睫。
然而，其选择的投资标的华澜微同样处于亏损状态。根据披露，华澜微2025年前三季度净亏损8373万元，且曾在2024年撤回科创板IPO申请。此次评估中，华澜微市场法估值高达17.25亿元，较净资产增值265.23%，估值合理性遭到监管重点质疑。
值得注意的是，这并非园林股份首次尝试跨界。2024年8月，公司曾投资云计算企业云针科技，并一度引发股价异动，但公司随后承认该业务尚处初期，对业绩影响甚微。
市场对此番收购反应直接。12月2日，园林股份股价开盘后快速跌停。这场由亏损企业收购亏损标的的跨界交易，其真实意图与后续成效，仍有待公司对问询函的回复及市场进一步观察。
