易思维（杭州）科技股份有限公司将于近期迎来科创板IPO上会审议。值得关注的是，在IPO申报前夕，公司出现了明显的股东套现现象。机构股东国投基金因对赌协议失败，通过股权转让套现1.53亿元离场，实际控制人郭寅也通过股份转让合计套现2000万元。
财务数据显示，2022年至2024年，易思维营业收入从2.23亿元增长至3.92亿元，净利润从510万元提升至8451万元。然而公司利润对政府补贴和税收优惠依赖度极高，2022年这两项合计金额占净利润比例高达872.18%，2023年和2024年也分别达到118.9%和86.59%。
更值得关注的是收入季节性特征。2023年起，公司超过五成收入集中在第四季度，2024年第四季度收入占比已达53.84%。公司解释称这符合汽车行业“年底结算”的惯例。
募资计划引发市场质疑。易思维计划将7.05亿元募集资金用于扩产，占募资总额的58.07%。但招股书显示，公司产能利用率持续下滑，从2022年的85.89%降至2025年上半年的72.26%，产能和产量也同步收缩。在现有产能未能充分利用的情况下，大规模扩产的必要性和产能消化路径都需要进一步说明。
尽管公司在汽车制造机器视觉领域市场地位突出，2024年在相关细分市场市占率分别达到13.7%和22.5%，但IPO前夕的套现行为、利润质量以及扩产合理性等问题，都将成为监管关注的重点。
