阿里巴巴最新季度财报显示，尽管面临外卖业务的高额投入，公司整体表现仍优于市场预期。核心电商指标CMR同比增长10.1%，达到893亿元，反映出淘天业务的持续韧性。此外，阿里云营收增速提升至近26%，利润率环比改善0.8个百分点，凸显AI驱动的增长潜力。
外卖大战导致中国电商板块调整后EBITA同比减少104亿元，推算净亏损约150亿元。虽然高于预期，但相比京东和美团的利润下滑，阿里的抗风险能力更强。国际电商板块接近扭亏，本季亏损仅0.6亿元，精细化运营策略初见成效。
集团总收入为2477亿元，同比增长1.8%。剔除业务剥离影响后，实际增速达10%。毛利润同比增长14%，利润率提升4.9个百分点，主要得益于低效业务的剥离。营销费用大幅增加208亿元，印证了外卖投入的强度。
分析师认为，阿里云的增长和外卖业务的战略布局将成为未来关键。尽管短期投入拉低利润，但公司在AI和即时零售领域的长期布局值得关注。随着组织架构调整完成，新成立的中国电商集团将整合资源，聚焦核心增长领域。
