近期，文旅资本市场动作频频，呈现出一派活跃景象。湖北文旅集团拟以近18亿元控股君亭酒店集团，南京新组建百亿级文旅集团整合文化与体育资源，陕西旅游冲刺A股，祥源文旅则持续收购景区资产扩张版图。迈点研究院数据显示，仅2025年第三季度，新揭牌或组建的文旅集团就达15家，收购与增资事件覆盖旅行社、在线旅游、文旅实业等多个领域。
深入观察可以发现，这些资本运作并非简单的“年底冲业绩”，而是行业进入新发展阶段的必然趋势，并呈现出三大鲜明特征。
首先，国资已成为舞台核心。无论是南京国资委整合文投与体育集团，还是湖北文旅集团收购君亭酒店，抑或是乐山国投内部的股权划转，主导力量均是国有资本，旨在优化资源配置、打造综合性平台。
其次，资本运作目标精准，“缺啥补啥”逻辑清晰。湖北文旅集团看中的是君亭酒店的上市平台价值，以打通自身资产证券化路径；祥源文旅收购莽山景区股权，意在补充喀斯特地貌资源，与现有资产形成互补。同时，出售方也意图明确，如桂林旅游剥离亏损资产，聚焦漓江等核心业务，实现“腾笼换鸟”。
最后，从单打独斗转向抱团取暖，且合作深度升级。广西旅发与湖北文旅联合设立产业基金，撬动区域项目；前海文旅联盟整合30余家机构，推出全链条产品；张家界旅游集团与芒果超媒的合作，更是构建了“传媒+文旅”的资本闭环。
这股资本热潮的背后，是行业复苏分化、政策助推与资本供需匹配共同作用的结果。2025年三季度，国内旅游人次达17.13亿，消费1.7万亿元，但复苏红利并非雨露均沾，马太效应加剧，资本因而更青睐头部资产或助力平台整合。政策层面，文旅被纳入公募REITs重点支持领域，潜在市场规模超万亿元，各地打造世界级旅游目的地的目标也需要资本加持。此外，国资的资金资源与民企的市场化能力形成互补，推动了“民企出平台、国资出资源”的合作模式。
展望未来，文旅资本将呈现几大趋势：资产证券化进程加速，更多国资将通过收购、重组等方式注入优质资产，文旅REITs项目筹备已超20支；轻资产运营成为重要生存法则，企业更倾向于输出管理与服务；跨界融合将更加深入，从“文旅+传媒”、“文旅+金融”到“文旅+出行”，资本层面的绑定将创造新的增长点。同时，随着更多资产上市，市场估值也将逐步回归理性。
从年初的谨慎到年末的发力，2025年文旅资本正推动行业从复苏走向重构。这些整合与联盟，不仅是企业的战略选择，更是行业告别粗放、走向成熟的标志。对消费者而言，这意味着更完善的配套设施、更丰富的产品体验；对行业而言，唯有资本真正服务于产业，才能实现可持续的高质量发展。
