天邑股份（300504.SZ）近日发布2025年中期报告，业绩表现持续低迷。上半年公司实现营业收入6.69亿元，同比大幅下降36.45%；归母净利润亏损4170.63万元，同比下滑224.95%。值得注意的是，公司营收规模已萎缩至低于上市前水平，创下上市以来新低。
作为通信设备供应商，天邑股份主要产品宽带网络终端设备面临量价齐跌的困境。上半年该产品产量仅447.49万台，产能利用率低至44.75%，毛利率仅为9.54%。其他产品线同样表现不佳，除热缩制品和其他业务略有增长外，多数产品收入出现下滑。
尽管公司强调重视研发，但数据显示研发投入持续缩减。2021年至2024年，研发人员从462人减少至296人，研发费用中的职工薪酬也同步下降。今年上半年研发投入同比再降11.34%，公司解释为”调整人员结构，减少开支”。
令人质疑的是，公司在专利披露方面出现明显矛盾。2024年年报显示拥有有效专利372项，其中发明专利239项；而2025年中报却称有效专利356项，发明专利267项，较2024年底”新增82项”。这种数据差异引发市场对信息披露真实性的关注。
面对国内市场竞争加剧，天邑股份尝试拓展海外市场，但海外收入规模较小，上半年仅2779.70万元，难以抵消国内业务下滑的影响。在行业技术快速迭代的背景下，公司研发投入的持续缩减和专利数据的疑点，为其未来发展蒙上阴影。
