曾以色彩缤纷的塑料腕表引领潮流、甚至拯救瑞士钟表业的Swatch集团，如今正陷入困境。其股价跌至16年低点，成为欧洲被做空最多的股票之一。尽管从产量看仍是全球最大钟表公司，零售额也位列第三，但集团近年财报表现不佳，净利润从去年同期的8.9亿瑞士法郎骤降至2.19亿，缩水四分之三。
Swatch的危机源于内外双重压力。外部市场方面，智能手表彻底改变了行业格局。2019年，苹果智能表年销量超过3000万只，而整个瑞士钟表业仅出口2100万块。虽然高端奢侈腕表市场仍在增长——2023年瑞士腕表出口创历史新高，价格超过500瑞郎的腕表贡献了95%的销售额——但Swatch旗下大量品牌如天梭、浪琴等集中在中端市场，正被智能设备严重侵蚀。
内部治理问题同样突出。控股的Hayek家族通过双重股权结构控制着44%的投票权，尽管只持有25%的股份。今年，美国激进投资人Steven Wood试图竞争董事会席位以代表少数股东，但最终仅获得19.7%的总票数。Wood指出，Swatch封闭的企业文化导致其错失高端市场机遇，例如旗下顶级品牌宝玑在250周年之际未能充分挖掘纪念款潜力。
值得注意的是，Swatch并非没有成功案例。2022年与欧米伽合作的MoonSwatch月球表引发全球抢购热潮，不到九个月售出百万只，可能贡献了当年20%的营业利润。这款售价仅260美元的塑料表证明了平价产品依然能激发情感共鸣。然而，热潮在2024年逐渐消退，未能解决集团的结构性问题。
这场较量本质上是价值观的冲突。Hayek家族坚持“瑞士钟表不该只服务富人”的理念，而资本市场则期待更高效的奢侈品战略。在智能时代，Swatch的困境折射出传统制表业在技术变革与消费变迁中的永恒挣扎。
