瑞幸咖啡重返纳斯达克的消息，标志着这家曾因财务造假而退市的企业，完成了一次罕见的商业逆转。短短五年间，它从信誉崩塌走向盈利复苏，其历程堪称中国商业史上的独特样本。
2020年，瑞幸自曝22亿元财务造假，股价暴跌80%，随后从纳斯达克退市并支付1.8亿美元罚单，资本信任彻底清零。然而，消费端订单并未完全中断，这为后续复苏埋下伏笔。
真正的转折始于2021年。新任管理层推动全面改革：产品端凭借“生椰拿铁”等现象级单品重塑产品驱动形象；门店端通过开放联营加盟加速下沉，门店数量翻倍；运营端优化效率，降低成本。2022年第一季度，瑞幸首次实现单季度全面盈利，营业利润达1610万元。
2023年成为瑞幸的规模爆发年。它提前达成万店目标，门店总数达16248家，营收规模首次超越星巴克中国。同年启动出海战略，进军新加坡、马来西亚市场。但库迪咖啡发起的“9.9元价格战”也带来盈利压力，2024年自营门店同店销售额下降16.7%。
进入2025年，外卖大战推高配送成本，三季度配送费用同比暴涨211.4%，导致净利润同比下降2%，陷入增收不增利困境。截至三季度末，瑞幸全球门店突破2.9万家，累计交易用户超4.2亿，但核心爆款依赖、市场竞争白热化等问题依然存在。
重返纳斯达克，瑞幸虽手握连续盈利财报和万店规模，但历史污点、价格战内卷、海外挑战及资本市场的严格审视，都让这场“二次赶考”充满不确定性。重建信任需要更长时间的透明披露与业绩验证，这不仅是瑞幸的挑战，也是中国消费品牌在全球资本市场重塑信誉的关键一役。
