光伏行业正经历深度调整，天洋新材近日宣布终止南通、海安两大光伏胶膜项目，标志着其大规模扩张计划正式搁浅。这两个项目总投资近10亿元，厂房建设已接近完成，却在行业寒冬中黯然退场。
行业周期性调整是直接原因。光伏组件价格持续低位运行，产能过剩导致胶膜市场需求不足。天洋新材2022年通过定增募资9.67亿元，计划新增4.5亿平方米产能，但市场环境急剧变化打乱了节奏。截至2025年三季度，行业供需关系仍未好转，胶膜业务持续低价竞争，加剧了公司亏损。
财务数据揭示了严峻现实。2025年上半年，公司营收4.68亿元，同比下降28.88%；归母净利润亏损1056.26万元。更值得关注的是，公司已连续三年亏损，2022年至2024年累计亏损超3.6亿元。在持续财务压力下，继续投资亏损业务已不可持续。
与项目终止同步进行的是高层人事大调整。原董事长李哲龙辞去所有职务，新任董事长茹正伟来自光伏胶膜行业领先企业百佳年代。控制权变更后，公司控股股东变为百瑞兴阳及其一致行动人。
面对困境，天洋新材选择了全面收缩光伏业务的战略转向。这已是公司在光伏领域的第二次战略收缩，今年3月已终止昆山1.5亿平方米光伏膜项目。对于已投入资产，公司制定了详细处置方案：厂房将部分用于热熔网胶膜生产，剩余用于新业务或出租出售；生产设备部分改造后用于其他产品，部分择机出售。
未来发展方向逐渐清晰。随着光伏胶膜业务逐步停止，公司“双轮驱动”战略需要重新规划。财务数据显示，热熔胶业务保持相对稳定，2025年上半年收入1.95亿元，占总收入41.68%；反应型胶黏剂业务表现亮眼，毛利率高达53.42%。这些传统优势业务可能成为公司重新出发的基础。
新的管理团队面临艰巨任务：将连续亏损三年的企业拉回盈利轨道。通过盘活终止项目后的资源，在传统优势领域寻找新增长点，光伏业务的退出或许正是为了在其他更有竞争力的赛道发力。行业寒冬中的战略撤退，有时是为了更好地前进。
