五一视界数字孪生科技股份有限公司近日更新港交所招股书，这家以“克隆地球”为愿景的企业正面临严峻的经营挑战。
公司创始人李熠的职业生涯颇具传奇色彩。2008年从重庆大学毕业后加入当代置业，2013年出任第一资产CEO，成功将公司发展为年复合增长率超50%的多元化集团。2015年，当代置业内部孵化出当家移动，后经重组更名为五一视界。目前李熠持有公司24.7%股权，担任多项核心职务。
五一视界主营业务包括三大数字孪生平台：51Aes专注于行业数字化转型，覆盖城市、水利等十余个领域；51Sim提供智能驾驶仿真测试解决方案；51Earth则致力于构建可访问的数字孪生世界。2023年，公司在数字孪生行业收入排名第一。
然而亮眼业绩背后隐藏着持续亏损的困境。2021至2024年间，公司累计亏损达5.05亿元，毛利率从65%下滑至51.1%。更令人担忧的是核心业务51Aes的客户数量从157个降至131个，客户留存率虽有所提升，但整体稳定性仍然不足。
面对经营压力，公司大幅削减研发投入。2022至2024年，研发开支从1.34亿元锐减至5831万元，降幅超过56%。与此同时，公司计划在未来三年招聘50-100名研发人员，预计人均年薪35-60万元，这将带来新的成本压力。
尽管经营状况不佳，五一视界仍获得资本市场青睐。经过八轮融资，公司累计募资约8亿元，F轮融资后估值达44亿元。但招股书显示，若未能如期上市，公司可能面临股份回购压力。
目前公司现金储备约2.07亿元，按当前消耗速度仅能维持约13个月运营。在激烈的市场竞争中，五一视界需要尽快证明其商业模式的可持续性，才能赢得资本市场的长期信任。
