杰华特（688141.SH）在冲刺港股上市的关键阶段，再次出手并购。公司近日宣布，联合建达合伙与汇杰合伙共同以4.18亿元收购新港海岸66.25%的股权，这是继5月以3.19亿元控股天易合芯后，半年内第二笔针对信号链产业的收购。
此次收购溢价高达657%，但杰华特仅获得新港海岸20%的股权，未取得控制权，也未设置业绩对赌条款。新港海岸目前处于亏损状态，2024年营收6122.69万元，净亏损9387.77万元；2025年前4个月营收1372.23万元，净亏损2578.26万元。高溢价与持续亏损形成鲜明对比。
杰华特表示，收购旨在完善信号链产业布局。新港海岸专注于时钟芯片、高速接口芯片等设计，技术具备竞争力。然而，密集收购已推高公司财务风险。截至2025年6月30日，杰华特资产负债率已从2024年末的42.81%升至56.19%。
公司自身业绩亦承压。2025年上半年，杰华特营收11.87亿元，同比增长58.20%，但净亏损2.95亿元。研发、销售及管理费用大幅增长，进一步挤压利润空间。
分析认为，若收购企业能顺利整合并发挥协同效应，杰华特或有望拓展市场空间；但若业绩不及预期，高溢价带来的商誉减值及新增贷款利息，恐加剧公司亏损。港股上市进程及估值表现也将面临考验。
