阿里巴巴集团最新财报显示，2026财年第一季度营收达2476.5亿元，同比增长2%，增速为近两年最低。经调整EBITA同比下降14%至388亿元。这一数据背后，是阿里业务架构的重大调整。
6月起，饿了么、飞猪并入阿里中国电商事业群，业务负责人直接向蒋凡汇报。财报业务口径也随之调整为四大板块：中国电商、国际数字商业、云智能及其他，标志着“1+6+N”拆分计划的终结。
CEO吴泳铭在业绩会上提出，未来阿里将聚焦“AI+云”科技平台与“购物与生活服务融合”的大消费平台，视其为两大历史性战略机遇。这一转变意味着阿里从追求盈利转向战略性投入。
蒋凡主导下的中国零售业务显现出明显变革。他摒弃了过去大水漫灌式的营销投入，转而推行体系化解决方案，明确四个优先级：性价比好货、品牌客户服务、用户会员体系及AI应用。
具体措施包括严控商家体验分、调整流量机制，以及加大对品牌商家的投入。上半年试行的佣金返点和站外投流对赌机制，显著提升了客户管理收入，上半年增速创下近年新高。
即时零售成为新战场。蒋凡将淘宝闪购发展分为两个阶段：先规模后效率。目前第一阶段目标已达成，单量追平甚至超过美团。下一步将转向改善单位经济效益，预计最快四季度亏损减半。
然而挑战犹存。业务协同不足、价格体系倒挂等问题仍待解决。8月推出的淘宝大会员体系整合饿了么、飞猪资源，被视为提升用户粘性的关键举措。
财报还显示，盒马、菜鸟等边缘业务营收利润双降。阿里正通过分拆上市策略，为这些业务寻求外部资金支持，同时确保核心业务聚焦。
总体而言，阿里正处于战略转型期，电商业务优化与即时零售扩张并进。双11期间或将看到更明显的数据反馈，而外卖业务的亏损峰值预计出现在下个财季。
