光伏行业融资环境在2025年出现回暖迹象，多家企业积极寻求上市机会。然而，成功登陆资本市场后的业绩表现才是真正的试金石。作为光伏组件接线盒领域的头部企业，泽润新能在今年5月登陆创业板后，交出的首份三季度成绩单令人担忧。
财报数据显示，泽润新能前三季度营收6.33亿元，同比下降1.8%；归母净利润5296万元，同比下滑46.8%。更值得关注的是，第三季度单季营收1.86亿元，环比下降18%，出现385.6万元的亏损。这是公司自2021年以来首次出现季度亏损。
这家被业内称为”隐形冠军”的企业，在2021年曾创下营收翻倍、盈利暴增4倍的佳绩。然而，随着2024年光伏行业产能过剩、低价竞争加剧，公司增长明显放缓。毛利率从上市前三年保持的24%以上，降至目前的17.56%。
境外业务方面，公司面临双重挑战。境外收入占比从2022-2023年的46%左右降至2024年的36.69%，主要受国际贸易局势和光伏关税危机影响。同时，客户集中度较高的问题依然存在，前五大客户销售占比虽有所下降，但仍保持在58.72%的水平。
值得注意的是，公司重要客户出现变动，包括Maxeon和润阳股份已退出前五大客户行列。在当前美国对华光伏产品实施贸易限制的背景下，公司海外业务拓展面临更多不确定性。
资本市场对此反应明显，10月23日公司股价下跌约4%，收于53.28元/股，较上市首日高点下跌明显。展望未来，泽润新能计划聚焦太阳能光伏、新能源汽车和储能领域，并加快在北美、东南亚和欧洲的产能布局，以应对行业变革。
