英伟达最新财报显示，尽管2026财年第二季度业绩表现强劲，但股价在盘后交易中下跌超过3%。这一现象背后，反映了市场对AI增长预期透支、地缘政治风险以及短期业绩波动的多重担忧。
财报数据显示，英伟达该季度总营收达到467.43亿美元，同比增长55.6%，超出市场预期。其中数据中心业务收入410.96亿美元，同比增长56.43%，但略低于市场预期的413.4亿美元。游戏业务创下42.87亿美元的历史新高，汽车业务也实现69.36%的显著增长。
值得注意的是，英伟达管理层在业绩说明会上特别强调了中国市场的重要性。首席执行官黄仁勋表示，中国市场今年预计将带来约500亿美元的机遇，但由于地缘政治因素，特供中国市场的H20芯片销售面临不确定性。目前美国尚未对H20销售许可正式立法，这使得英伟达第三季度的业绩展望中未包含该部分收入。
从市场反应来看，投资者在英伟达股价今年累计上涨35.25%、市值登顶全球第一后，开始采取获利了结策略。同时，数据中心收入略低于预期以及中国市场的不确定性，都加剧了投资者的谨慎情绪。
展望未来，英伟达预计第三季度收入将达到540亿美元，并维持全年毛利率75%的预期。公司CFO表示，到2030年AI基础设施支出预计达到3-4万亿美元，这将为英伟达带来长期增长机遇。新一代Blackwell平台已经开始量产，Rubin平台也在按计划推进。
尽管短期面临挑战，但英伟达在AI芯片领域的技术领先地位和产能优势依然稳固。如何平衡技术创新与市场需求，以及应对地缘政治风险，将是其保持行业领先地位的关键。
