Fermi作为首家专注于AI基础设施的房地产投资信托基金，以零营收实现170亿美元估值的表现引发市场关注。这家2025年10月新上市的公司通过垂直整合电力与数据中心的创新模式，精准切入AI算力爆发带来的能源缺口市场。
公司核心团队堪称豪华阵容：前美国能源部长Rick Perry提供政策与资源支持，资深投资人Toby Neugebauer负责资本运作，Perry之子Griffin Perry参与公司创建。这一组合为Fermi在项目审批和融资方面提供了独特优势。
Fermi正在德州开发占地5000英亩的”特朗普先进能源与智能园区”。该项目规划建设1500万平方英尺数据中心，接入11GW能源，其中核能设施将被命名为”川普电站”。园区预计2026年3月动工，年底前提供1.1GW电力。
与传统数据中心REIT不同，Fermi采用会员制收费模式，包括基础会员费、三重净租赁和电力服务费。其选址优势明显：拥有全美最密集的天然气管道网络、核能开发潜力和充足的淡水资源。
然而风险不容忽视。作为零营收公司，Fermi完全依赖”斗牛士计划”的落地执行。该项目涉及太阳能、天然气及核能等多种能源形式，面临建设延期、成本超支和技术整合风险。此外，6.5亿美元IPO融资对于宏伟建设计划只是杯水车薪，未来持续融资可能稀释股东权益。
投资者需要重点关注项目实际进展、大客户签约情况和后续融资计划。这些关键节点将决定这家故事型公司能否将宏大叙事转化为实际现金流。
