10月15日，美丽田园医疗健康宣布以12.5亿元收购上海思妍丽100%股权，创下2025年美容行业最大收购纪录。这已是该公司继去年收购行业第二品牌奈瑞儿后的又一重大举措，标志着中国美容服务业进入加速整合期。
此次收购完成后，美丽田园的门店网络将突破734家，向千店规模快速迈进。以2024年收入计算，思妍丽位列行业第三，此次交易意味着行业前三强品牌正在加速集中。
从交易细节看，美丽田园采用”现金+股份”组合支付方式，现金占比67%，股份占比33%。交易对应思妍丽2024年净利润的市盈率为14.8倍，低于美丽田园自身及行业可比公司水平。为优化资金效率，公司引入并购贷款覆盖总金额的41%，仅动用3.3亿元自有资金就撬动了12.5亿元交易。
思妍丽作为1996年成立的老牌高端美容服务商，在全国48个城市运营163家高端美容门店及19家医美门诊，2024年实现收入8.5亿元、净利润8100万元。其超90%收入来源于一线及新一线城市，与美丽田园的战略布局高度契合。
并购带来的协同效应值得期待。双方合计覆盖456家高端商业中的191家，接近”半壁江山”。思妍丽约6万名以高净值女性为主的活跃会员，与美丽田园原有会员体系叠加后，直营活跃会员规模增长超44%。
财务数据显示，美丽田园2025年上半年实现营收14.6亿元，同比增长28.2%；净利润1.7亿元，同比增长35.5%。若将思妍丽收入并入，公司年营收有望突破30亿元，净利润规模向3亿元迈进。
不过，行业挑战依然存在。目前美容行业CR5不足1%，客单价下滑趋势明显，2024年美丽田园客单价已降至1.1万元/年。如何在快速扩张中保持服务品质，避免”过度推销”等负面评价，将成为企业面临的重要考验。
业内分析认为，中国美容服务行业正从”碎片化”走向”整合潮”。未来三年，前五大企业份额预计将突破1.5%，并购将成为主要扩张手段。在这个过程中，规模与效率的平衡将成为企业成功的关键。
