英伟达市值突破4万亿美元后，其战略布局仍被市场低估。这家芯片巨头正在经历从硬件供应商到算力平台运营商的重大转型。
2023年推出的DGX Cloud曾被视为英伟达进军云服务的标志性产品。该服务以月租36999美元提供八块H100芯片的算力实例，直接对标AWS、Azure等云服务巨头。初期确实取得不错成绩，到2024年底创造了20亿美元的年化收入。
然而随着GPU供应缓解和云厂商大幅降价，DGX Cloud的竞争优势逐渐消失。更关键的是，该服务与英伟达的主要客户亚马逊、微软和谷歌产生了直接竞争。这些云厂商不仅是英伟达最大的芯片买家，还开始加速自研芯片以降低依赖。
2025年，英伟达果断调整策略，将DGX Cloud转为内部研发用途，同时推出全新的Lepton平台。Lepton不直接提供算力，而是作为算力调度市场，连接用户与各大云服务商的GPU资源。这种模式既避免了与合作伙伴的竞争，又让英伟达保持了在AI算力生态中的核心地位。
英伟达还通过投资CoreWeave、Lambda等云服务商，构建独特的生态循环：先销售芯片给合作伙伴，再租回算力自用。这样既获得即时收入，又确保算力供应，同时还为AI算力市场价格提供背书。
Lepton平台的推出标志着英伟达战略的重大转变。它不再追求自建云服务，而是通过打造算力市场的”App Store”，掌控AI算力的分配权和定价权。只要全球AI训练仍以英伟达GPU为核心，无论算力来自哪个云平台，英伟达都能持续获得价值。
从芯片制造商到算力生态掌控者，英伟达正在重新定义自己在AI时代的角色。这一转型不仅关乎商业利益，更将影响整个AI产业的发展方向。
